过去一周（截至9月4日），国际现货黄金价格下跌了0.51%，报4431.54美元/盎司，而COMEX黄金期货则减少了0.6%，报4477.2美元/盎司。华安黄金ETF在过去一年中上涨了18.61%；与之相比，跟踪黄金股的华安ETF下跌了3.72%。在相关个股中，中国黄金国际下跌了5.05%，山东黄金上涨了6.79%，而紫金矿业则下降了3.75%。美国8月份的非农就业数据表明新增就业人数为16.2万，远超预期的5.5万，而前值则是减少了2.3万人。这一数据使得交易员对美联储9月加息的预期加重，预计年底前加息总幅度约为38个基点。然而，美国总统特朗普表示，利率应降至1%或0.5%，认为加息无法保证债券市场的稳定。

研究机构指出，自7月以来，黄金价格经历了从4000美元附近回升至4600美元/盎司的修复阶段。这一过程并不是由于宽松政策的落实，而是市场价格从单一考虑“高利率、强美元及持续紧缩”，转变为同时评估经济放缓、财政信用风险以及货币政策渐变的可能性。在第一轮估值修复完成后，财政信用及央行的黄金购入可能继续抬高黄金的配置中枢并限制下行空间，但短期内难以推动上涨力度。若黄金希望进入第二轮趋势性上涨，仍需等待实质性宽松的确认。（风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎。）